Senyoraj, ekonomik bir kavram olmakla birlikte, nominal değerin gerçek değerden daha yüksek olduğu para birimi ihraç ederek yaratılan kârdır. (üretim maliyeti) Senyoraj geliri, Merkez Bankasının ticari bankalara borç vermesinden aldığı faizle de ilgili olabilir.
Örnek: Eğer bir Merkez Bankası, üretilmesi yalnızca 0,20 TL'ye mal olan 10 TL'lik bir banknot üretirse, o zaman senyoraj 9,80 TL olur.
Bir hükümet para yaratırsa ve daha fazla mal ve hizmet satın alabilirse, bu para yaratmanın pozitif geliridir. Merkez Bankaları elektronik olarak para yaratabilir, bu nedenle pratikte hiçbir maliyeti yoktur. Bu durumda, paranın yaratılması eşdeğer bir kâra yol açar.
Senyoraj, kağıt, metal ve elektronik paranın üretim ve dağıtım maliyeti ile değeri arasındaki farktır.
Geleneksel olarak, senyoraj, yöneticilerin metallerin madeni paraya dönüştürülmesine izin vererek elde ettiği kâra atıfta bulundu. Bugün, banknotları ve madeni paraları diğer ülkeler tarafından rezerv para birimi olarak tutulan bir ulusun gücüne de atıfta bulunabilir.
Bugün, senyoraj teriminin iki ana anlamı vardır:
Bir madeni paranın toplam fiyatına üretim ve metal maliyetleri eklenen ve bir müşterinin darphaneyi ödemesi gereken ve siyasi alanın hükümdarına gönderilen bir vergi. Darphane, bir ekonominin para biriminde kullanılan madeni paraları üreten endüstriyel bir tesistir.
Banknot karşılığında edinilen bir menkul kıymet üzerinden kazanılan faiz ile bu banknotların yapım ve dağıtım maliyeti arasındaki fark.
Ticari bankalar Merkez Bankası'ndan faiz oranı (repo oranı veya baz faiz oranı) üzerinden borç para alırlar. Bu nedenle Merkez Bankası, ticari bankalara bono vererek kar elde eder. Bu, para arzını artırmaktan elde edilen senyoraj geliridir.
Merkez Bankaları, ticari bankaları likiditeden mahrum bırakmak için para arzını yönetebilir. Sonra borç almak için Merkez Bankası'na başvuruyorlar.
Avrupa'da dolaşımdaki Euro'nun yüzde 8'inin Avrupa Merkez Bankası tarafından ihraç edildiği kabul edilmektedir. Bu nedenle ECB, dolaşımdaki banknotların yüzde 8'i üzerinden senyoraj geliri elde etmektedir.
Senyoraj geliri faiz oranlarına bağlı olacaktır. Daha düşük baz oranlar, senyoraj gelirini azaltacaktır. Örneğin, 2008 ile 2020 arasında faiz oranlarının düşmesi, ECB gibi Merkez Bankalarının daha düşük gelir elde etmesine neden oldu.
Daha fazla para basmaktan elde edilen pozitif gelirin cazibesi, bunun hükümetin kâr yaratmasının kolay bir yolu haline gelmesidir. Ancak hükümet para basmaya devam ederse enflasyona neden olacak ve paranın gerçek değerini düşürecektir.
Örneğin, hükümet fazladan 200 milyar TL'lik bir para birimi yaratırsa, ancak üretim aynı kalırsa, firmalar ekstra paraya ve ekstra talebe fiyatları yükselterek yanıt vereceklerdir. Dolayısıyla ekonomide daha fazla para olmasına rağmen reel çıktıda bir artış olmaz. Hükümet para basmaktan kâr ediyor gibi görünüyor fakat daha sonra bunun bir para yanılsaması olduğu ortaya çıkıyor. (Gelir yüzde 10 artar, ancak fiyatlar yüzde 10 artarsa bireylerin durumu daha iyi olmaz.)
Bu nedenle, Merkez Bankalarının senyoraj elde etme kabiliyetleri, enflasyonu kontrol altında tutma rolü nedeniyle kısıtlanacaktır.
Faiz oranlarının sıfıra yakın olduğu derin bir resesyonda Merkez Bankası'nın para arzını artırarak senyoraj elde etme kabiliyeti normalden daha yüksek. Bunun nedeni, derin durgunlukta bir Merkez Bankasının enflasyona neden olmadan para basabilmesidir. Ekonomi tam istihdamın altındaysa, mali açıkların senyoraj finansmanı etkin bir şekilde ücretsiz bir öğle yemeği 'fırsat maliyeti yoktur' - en azından ekonomi düşük enflasyonla devam ederken.
Seigniorage Laffer Eğrisi, optimal bir para arzı büyüme oranı olduğunu belirtir.
Senyoraj terimi, kralın (seigneur) para basma hakkı anlamına gelen Eski Fransızca "Seigneuriage" kelimesinden gelir. Senyoraj kelime ayrıca "seignorage" veya "seigneurage" olarak da yazılabilir.
Senyoraj Örneği
Örnek: Eğer bir Merkez Bankası, üretilmesi yalnızca 0,20 TL'ye mal olan 10 TL'lik bir banknot üretirse, o zaman senyoraj 9,80 TL olur.
Pozitif Gelir
Bir hükümet para yaratırsa ve daha fazla mal ve hizmet satın alabilirse, bu para yaratmanın pozitif geliridir. Merkez Bankaları elektronik olarak para yaratabilir, bu nedenle pratikte hiçbir maliyeti yoktur. Bu durumda, paranın yaratılması eşdeğer bir kâra yol açar.
Senyoraj nedir? Tanımı ve Anlamı
Senyoraj, kağıt, metal ve elektronik paranın üretim ve dağıtım maliyeti ile değeri arasındaki farktır.
Geleneksel olarak, senyoraj, yöneticilerin metallerin madeni paraya dönüştürülmesine izin vererek elde ettiği kâra atıfta bulundu. Bugün, banknotları ve madeni paraları diğer ülkeler tarafından rezerv para birimi olarak tutulan bir ulusun gücüne de atıfta bulunabilir.
Bugün, senyoraj teriminin iki ana anlamı vardır:
Bir madeni paranın toplam fiyatına üretim ve metal maliyetleri eklenen ve bir müşterinin darphaneyi ödemesi gereken ve siyasi alanın hükümdarına gönderilen bir vergi. Darphane, bir ekonominin para biriminde kullanılan madeni paraları üreten endüstriyel bir tesistir.
Banknot karşılığında edinilen bir menkul kıymet üzerinden kazanılan faiz ile bu banknotların yapım ve dağıtım maliyeti arasındaki fark.
Senyoraj Geliri Nedir?
Ticari bankalar Merkez Bankası'ndan faiz oranı (repo oranı veya baz faiz oranı) üzerinden borç para alırlar. Bu nedenle Merkez Bankası, ticari bankalara bono vererek kar elde eder. Bu, para arzını artırmaktan elde edilen senyoraj geliridir.
Merkez Bankaları, ticari bankaları likiditeden mahrum bırakmak için para arzını yönetebilir. Sonra borç almak için Merkez Bankası'na başvuruyorlar.
Avrupa'da dolaşımdaki Euro'nun yüzde 8'inin Avrupa Merkez Bankası tarafından ihraç edildiği kabul edilmektedir. Bu nedenle ECB, dolaşımdaki banknotların yüzde 8'i üzerinden senyoraj geliri elde etmektedir.
Senyoraj geliri faiz oranlarına bağlı olacaktır. Daha düşük baz oranlar, senyoraj gelirini azaltacaktır. Örneğin, 2008 ile 2020 arasında faiz oranlarının düşmesi, ECB gibi Merkez Bankalarının daha düşük gelir elde etmesine neden oldu.
Senyoraj Enflasyonu Etkiler Mi?
Daha fazla para basmaktan elde edilen pozitif gelirin cazibesi, bunun hükümetin kâr yaratmasının kolay bir yolu haline gelmesidir. Ancak hükümet para basmaya devam ederse enflasyona neden olacak ve paranın gerçek değerini düşürecektir.
Örneğin, hükümet fazladan 200 milyar TL'lik bir para birimi yaratırsa, ancak üretim aynı kalırsa, firmalar ekstra paraya ve ekstra talebe fiyatları yükselterek yanıt vereceklerdir. Dolayısıyla ekonomide daha fazla para olmasına rağmen reel çıktıda bir artış olmaz. Hükümet para basmaktan kâr ediyor gibi görünüyor fakat daha sonra bunun bir para yanılsaması olduğu ortaya çıkıyor. (Gelir yüzde 10 artar, ancak fiyatlar yüzde 10 artarsa bireylerin durumu daha iyi olmaz.)
Bu nedenle, Merkez Bankalarının senyoraj elde etme kabiliyetleri, enflasyonu kontrol altında tutma rolü nedeniyle kısıtlanacaktır.
Likidite Tuzağı Zamanında Senyoraj
Faiz oranlarının sıfıra yakın olduğu derin bir resesyonda Merkez Bankası'nın para arzını artırarak senyoraj elde etme kabiliyeti normalden daha yüksek. Bunun nedeni, derin durgunlukta bir Merkez Bankasının enflasyona neden olmadan para basabilmesidir. Ekonomi tam istihdamın altındaysa, mali açıkların senyoraj finansmanı etkin bir şekilde ücretsiz bir öğle yemeği 'fırsat maliyeti yoktur' - en azından ekonomi düşük enflasyonla devam ederken.
Senyoraj Laffer Eğrisi
Seigniorage Laffer Eğrisi, optimal bir para arzı büyüme oranı olduğunu belirtir.
- Para arzını artırmak, daha fazla senyoraj sağlar
- Para arzının artması, para talebini azaltan enflasyona neden olur.
Senyoraj Teriminin kökeni
Senyoraj terimi, kralın (seigneur) para basma hakkı anlamına gelen Eski Fransızca "Seigneuriage" kelimesinden gelir. Senyoraj kelime ayrıca "seignorage" veya "seigneurage" olarak da yazılabilir.
